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中汉商品期货指数系列
能化分化沥青再创新高 黑色系下挫空头重来
来源：本站
12月29日，商品涨跌互现，能化板块分化，沥青、橡胶上行，PP、甲醇、PVC、玻璃下挫；油脂走弱，豆油、菜油、棕榈纷纷翻绿；黑色系集体回调，有色金属涨跌互现。
截止下午收盘，沥青涨2.99%，纤板涨2.84%，大豆涨2.42%，沪锌涨2.04%，橡胶涨1.89%，沪银涨1.09%，沪锡涨1.02%；跌幅方面，胶板跌停，锰硅跌3.06%，动力煤跌2.33%，热卷跌2.10%，螺纹跌2.09%，焦炭跌1.75%，淀粉跌1.43%，PP跌1.40%。
沥青市场淡季不淡
受益于国际油价重心抬升以及国内沥青货源偏紧支撑，近期国内多个区域继续上调沥青出厂价。同时由于临近年底，华东、华南、西南等地的公路项目赶工收尾，对于沥青的需求仍较乐观，南方市场供给偏紧态势难改，大部分炼厂库存处于低位水平。这也推动沥青期货人气爆棚，连续两日涨停后，本日再创出新高，强势异常。
据了解，今年由于前期旺季阶段，沥青市场以去库存为主，且效果较好，沥青库存水平降至历史低位。进入11月，沥青完成换月之后，开启了上涨行情。在11月底，随着北方道路施工基本上进入停工期，空头力量利用北方地区进入全面淡季的影响趁机打压市场，沥青期价开始回落。但OPEC承诺减产，油价强硬上涨，沥青空头以失败而告终。随后原油价格持续走高，带动了成品油和焦化料市场的走强，北方炼厂以生产焦化料为主，带动下游沥青需求，同时，南方道路施工需求持续释放，推升沥青现货市场持续走强，并且原油价格受到OPEC减产提振，影响仍旧存在，持续走高，多重利多因素不断作用，沥青期货市场多头推涨的信心不断增强，空头止损离场增加，沥青期价持续上扬。
总体来说，由于此前金九银十旺季时，沥青去库存状况较好，再加上原油的剧烈波动推动了与之血脉相近的沥青期货的活跃。国内原油期货的缺位，使不少投资者正利用这一品种参与到原油市场的红包行情中。因此即便处于传统淡季，沥青市场仍然淡季不淡。
黑色系风光不再
黑色系品种的走弱跟明年深化供给侧改革不无关系。从政府加大环保督查力度、督查违规建设中频炉及电炉、推进宝钢和武钢兼并重组的情况看，钢铁行业的供给侧改革实际上已经拉开序幕。而这，对原料焦煤形成利空。
今年政府大力推进煤炭行业供给侧改革，而对钢铁行业供给侧改革的推动力度不足，叠加宽松的流动性及回暖的终端需求，市场供需错配引发煤焦钢产业链的上涨行情。明年国家会继续推进钢铁行业供给侧改革，通过淘汰低端、高污染、高能耗的落后产能，减少对焦炭的实际需求，进而令煤焦钢产业链供需恢复平衡。产能逐步释放，库存累积，加之钢铁行业供给侧改革深入推进，焦煤市场承压。不过，春节之前，煤矿放假，而焦化厂和钢厂连续生产，短期内焦煤不存在大幅下跌基础。
截止下午收盘，沥青涨2.99%，纤板涨2.84%，大豆涨2.42%，沪锌涨2.04%，橡胶涨1.89%，沪银涨1.09%，沪锡涨1.02%；跌幅方面，胶板跌停，锰硅跌3.06%，动力煤跌2.33%，热卷跌2.10%，螺纹跌2.09%，焦炭跌1.75%，淀粉跌1.43%，PP跌1.40%。
沥青市场淡季不淡
受益于国际油价重心抬升以及国内沥青货源偏紧支撑，近期国内多个区域继续上调沥青出厂价。同时由于临近年底，华东、华南、西南等地的公路项目赶工收尾，对于沥青的需求仍较乐观，南方市场供给偏紧态势难改，大部分炼厂库存处于低位水平。这也推动沥青期货人气爆棚，连续两日涨停后，本日再创出新高，强势异常。
据了解，今年由于前期旺季阶段，沥青市场以去库存为主，且效果较好，沥青库存水平降至历史低位。进入11月，沥青完成换月之后，开启了上涨行情。在11月底，随着北方道路施工基本上进入停工期，空头力量利用北方地区进入全面淡季的影响趁机打压市场，沥青期价开始回落。但OPEC承诺减产，油价强硬上涨，沥青空头以失败而告终。随后原油价格持续走高，带动了成品油和焦化料市场的走强，北方炼厂以生产焦化料为主，带动下游沥青需求，同时，南方道路施工需求持续释放，推升沥青现货市场持续走强，并且原油价格受到OPEC减产提振，影响仍旧存在，持续走高，多重利多因素不断作用，沥青期货市场多头推涨的信心不断增强，空头止损离场增加，沥青期价持续上扬。
总体来说，由于此前金九银十旺季时，沥青去库存状况较好，再加上原油的剧烈波动推动了与之血脉相近的沥青期货的活跃。国内原油期货的缺位，使不少投资者正利用这一品种参与到原油市场的红包行情中。因此即便处于传统淡季，沥青市场仍然淡季不淡。
黑色系风光不再
黑色系品种的走弱跟明年深化供给侧改革不无关系。从政府加大环保督查力度、督查违规建设中频炉及电炉、推进宝钢和武钢兼并重组的情况看，钢铁行业的供给侧改革实际上已经拉开序幕。而这，对原料焦煤形成利空。
今年政府大力推进煤炭行业供给侧改革，而对钢铁行业供给侧改革的推动力度不足，叠加宽松的流动性及回暖的终端需求，市场供需错配引发煤焦钢产业链的上涨行情。明年国家会继续推进钢铁行业供给侧改革，通过淘汰低端、高污染、高能耗的落后产能，减少对焦炭的实际需求，进而令煤焦钢产业链供需恢复平衡。产能逐步释放，库存累积，加之钢铁行业供给侧改革深入推进，焦煤市场承压。不过，春节之前，煤矿放假，而焦化厂和钢厂连续生产，短期内焦煤不存在大幅下跌基础。
