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中汉商品期货指数系列
年终岁末商品惨淡 中汉指数周跌逾4%
来源：本站
12月23日，商品午后一度大跌，尾盘有所企稳，周K线收大阴线，资金快速离场，下方的调整空间或已打开。黑色系跌幅居前，螺纹跌破3000元大关，油脂深度调整，有色连续大跌后今日有所企稳，化工跌幅较大。
截止收盘，螺纹跌4.05%，焦炭跌3.83%，热卷跌3.42%，焦煤跌3.41%，菜油跌3.27%，甲醇、棕榈油、豆油、PP、沥青等跌逾2%，橡胶、铁矿石、动力煤、沪镍、玻璃、沪铝、PTA等跌1%。
油脂深度调整
油脂方面，国投安信期货分析，周末阿根廷迎来降雨缓解部分干旱，预计本周至下周迎来更多降雨，美豆走跌，中期依然维持震荡走势，国内豆粕价格依然高企，支持现货月1月偏强。油 厂豆油库存进一步下降至91万吨，上月同期103万吨，备货需求仍然旺盛，棕油库存依然维持低位，MPOB显示马来11月产量157万吨，环比降 6.1%，低于市场预计的163，11月出口下滑4.2%至137万吨，好于市场预期10%，11月库存增加5.2%至166万吨 ，低于预计库存169万吨，MPOB报告为油脂提供利好。菜粕目前油厂未执行合同仍较大，沿海紧张程度受菜籽到港、压榨增多缓解。
此次油脂品种的调整可能有包括马来西亚政府取消B10生物柴油计划、提高棕榈油出口关税以及阿根廷大豆主产区迎来了有利降雨、巴西大豆提前上市等利空 消息 的影响，但是纵观整个商品市场几乎所有品种都在调整，那么此次调整更多的是源于在宏观面因素影响下的资金撒离，而油脂品种的基本面并没有发生质变。但此次油脂品种的调整幅度较深，此次调整暂视为一次中级调整，目前三大油脂品种均已调整至60日均线附近，后市继续向下的空间已经不 大，未来预计市场将维持一段时间的震荡整理走势，投资者可进行高抛低吸，切勿追涨杀跌。
从相关机构的数据来看，全国高炉开工率自9月末持续下降，从80%左右一直下降到12月16日的75%左右，下降幅度较为明显。不过，从产量数据来看，1—11月，我国生铁累计产量为64326.1万吨，同比增长0.4%，同比增速较1—10月继续上升。因此，即使从环比来看，11月的日均生铁产量也高于10月。应该说，产量数据与开工率数据存在一定分歧。
西南期货认为这可能由以下因素引发：一是高炉样本覆盖可能不够完善，二是往年未列入统计局口径的隐藏产量释放。
分别将生铁累计产量同比增速、粗钢累计产量同比增速、全国高炉开工率等指标与焦炭期货价格走势进行对比，发现它们之间存在明显的正相关关系，反映了需求端变化对于焦炭期货价格走势的指导意义，而生铁累计产量同比增速是与焦炭期价最为贴合的指标。从这一指标来看，焦炭期价在11月继续上行符合历史规律。12月钢厂开工率继续下降，但从开工率与实际产量对比可以看出，开工率下降并不必然意味着产量下降，而且即使同步下降，下降幅度也可能不同。此外，由于去年同期基数较低，去年12月生铁产量处于历史低位，今年12月生铁产量即便环比下降，但同比大概率仍呈现增长状态。结合来看，西南期货认为1—12月生铁累计产量增速难以出现显著下降，这意味着焦炭需求端能够稳定在高位，焦炭期价的下行压力不大。
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