12月7日(周三)商品多数上涨，连涨三天的化工品在甲醇涨停的鼓舞下，继续向上攻击。黑色系也重新焕发王者光辉，焦炭、铁矿石暴涨逾6%，焦煤、螺纹钢暴涨逾5%。截止下午收盘，甲醇、玻璃封涨停，焦炭涨6.67%，铁矿涨6.53%，焦煤涨5.16%，螺纹涨5.10%， PP涨4.76%，PVC涨3.53%，热卷涨3.28%，沪铅涨3.06%；跌幅方面，早稻跌2.52%，郑麦跌1.63%，淀粉跌0.89%，沪铝跌0.79%。

     需求较旺支持铁矿石走高
     由于2011年以来，62%品位铁矿石价格从接近190美元/吨一路下滑到2015年年初的40美元/吨左右，国内高成本矿山纷纷倒闭。前三季度关闭退出的矿山达780家，占到全行业企业总数的三分之一。1—10月我国铁矿石产量为105999.7万吨，同比下降3.2%，铁矿石对外依存度进一步加强。上半年，我国铁矿石对外依存度达84.7%，预计全年将超85%。
　　简单来说，铁矿石生产与贸易存在极强的垄断格局，四大铁矿石巨头扩大了市场份额，迫使国内接受其较高的定价。目前，国际市场报价总体上居高不下。
　　国内大中型钢厂进口铁矿石可用天数近期回升至26天，与5年均值28.2天相比还是偏低的。全国主要建筑生产企业螺纹钢库存量也在持续增加，表明钢厂正在补库存，对铁矿石的需求仍在增长。另外，截至12月2日，全国45个港口铁矿石日均疏港量为268.2万吨，较之前一周增加5.7万吨，处于年内较高水平，进一步表明钢厂对铁矿石的需求较为旺盛。不过，这种需求更多地指向了高品位的铁矿石。英国TSI数据显示，截至12月1日，高低品位铁矿石价差仍处于11.8美元/吨的高水平区域，表明市场仍青睐高品位铁矿。
　　期货市场继续吸引大量资金介入，数据显示，铁矿石指数的沉淀资金再次回到75亿元高位水平，这意味着上涨仍是资金推动的。同时，铁矿石主力1705合约前20名持仓的多空力量对比向着有利于多头的方向发展，目前已连续二个交易日呈净多仓，但多头优势并不明显。可见期货市场多头有能力控制上涨的节奏，基本面和技术面的指引在短期的大涨大跌过程中变得失效，而资金的变化可能是较为有效的观测点。
　　从铁矿石1705合约日线图看，12月1日和2日两次下跌，均在548.5元止跌，随后大幅反弹，因此，该价位成为短期的支撑点，上方阻力位为11月25日的收盘价613元。从较长的周期来看，铁矿石在500元/吨以上的区域仍为上涨格局。总体来说，由于市场对高品位铁矿石需求不减，铁矿石期货仍为上涨格局，但上涨的节奏需要观察资金的进出情况。

      甲醇后市易涨难跌
　　当前下游化工市场行情虽有起色，但整体开工率增加并不明显，前期拉涨也多是煤价上调后的成本推动，其主动调价的能力不足。因此，目前对无烟块煤市场的支撑也比较一般，加上民用需求逐渐走弱，无烟块煤价格调整力度不足。虽然近期末煤整体表现不错，但由于钢材行情走弱，末煤的性价比优势将不再明显，所以涨势也有明显的放缓。随着未来发改委对煤炭产能控制有所放松，供给持续增加，无烟煤价格继续上行的空间不大，但短期下跌空间也有限，这使得甲醇原料成本相对平稳。

　　此外，受北方雾霾、降雪的影响，甲醇运费不断上涨。据了解，北线局部至鲁北的运费为240—290元/吨，有略高300元/吨的；南线局部至鲁北的运费为210—260元/吨，有略高270元/吨的；关中部分地区至鲁北的运费为160—190元/吨，至鲁南的运费为210—230元/吨；新疆局部至山东、河北的运费走高至760—800元/吨。因甲醇货值较低，运输成本在甲醇价格中占有很大比重，运输成本的上升将对甲醇价格存在明显支撑。
　　11月下旬，华东港口船货集中到港量有24万吨，华南港口船货较少有1万吨左右，天津港到港量有1万吨。相比10月，11月的到港量明显增加，但仍处于较低水平。一方面，受雨雪天气的影响，多地运费上涨，从而利好港口市场，华东、华南地区更倾向于使用进口货；另一方面，部分国外检修装置未能恢复，外盘价格持续上涨，由于进口成本大幅增高，港口船期到港量一直处于低位，多数贸易商选择消耗库存为主。
　　受环保等因素的影响，河南、河北甲醛厂停车降负，11月平均开工率环比下降8.78%；醋酸因新增一套40万吨/年装置，而且装置运行正常，整体开工率提升9.93%；部分下游企业的MTO装置故障，开工率环比下滑3.39%。然而，截至12月1日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在85.73%，较前一周上调10.32个百分点；神华榆林MTO装置也恢复正常运行，导致国内CTO/MTO装置整体开工水平明显上涨；二甲醚企业之前停车的装置相继重启，开工率周环比小幅上调3.03%。下游开工率的提高特别是MTO装置开工率大幅提高，提振了甲醇价格。
　　总之，考虑到成本支撑、运费上涨以及下游开工率稳中有升，甲醇易涨难跌。不过，需要注意的是，随着甲醇装置自身开工率提高，加之此轮补货周期结束，市场将进入消化整理阶段，谨防追高回调风险。

12月8日,商品走势强弱分化，本周一路强势的能化、黑色系继续走强，其他大部分商品纷纷回调，农产品集体走弱，鸡蛋领跌；有色金属维持跌势，
沪锌、沪铜、沪镍跌逾1%；能化、黑色系午后走强，玻璃大涨逾5%，PVC表现坚挺，螺纹、铁矿涨逾1%，焦煤、焦炭均翻红。

冷门品种玻璃大涨。国内玻璃市场整体稳中有涨，北方地区表现较弱。沙河地区现货报价持稳，市场出库尚可，长城小板价格上调，生产企业库存较低，成本增加及赶工需求影响，生产企业意向提价，经销商按需采购为主，灵活销售为主。华东地区稳中有涨，滕州金晶玻璃价格上涨，华中地区价格持稳为主，湖北三峡玻璃价格提涨，华南地区价格稳中有涨，广州富明、中山玉峰玻璃价格上涨。南方地区现货稳中上涨对市场有所支撑，但是北方地区淡季预期及部分生产线将投产又对期价构成压制，预计玻璃短期维持区间震荡。


据中国煤炭运销协会测算，2016年前10个月，全国煤炭消费约31.3亿吨，同比下降1.9%(减少6100万吨)。其中，电力行业耗煤15.1亿吨，下降0.8%；钢铁行业耗煤5.2亿吨，下降1%；建材行业耗煤4.3亿吨，下降0.1%；化工行业耗煤2.3亿吨，增长7.5%。然而，自8月以来，全国煤炭消费由负转正，10月同比增长1.7%，其中电力行业耗煤增长7.6%。天气和宏观因素成为拉动煤炭消费增长的重要因素。

　　今夏，全国大部分地区持续高温少雨，空调用电明显增加，水电出力不及预期，火电生产大幅增加。今冬，影响我国的冷空气活动较为频繁，多地入冬时间较往年提前，而且气象部门预计未来北方地区整体气温较往年偏低的概率较大。火电是冬季发电主力军，取暖、用电需求的增长将直接推高煤炭消费量。

　　中国11月官方制造业PMI为51.7，连续4个月高于荣枯线，与2014年7月持平，为2012年7月以来的高点；官方非制造业PMI为54.7，创2014年7月以来的高点。PMI持续回升表明我国宏观经济延续企稳回暖势头，亦提振了市场对于大宗商品需求增速回升的信心，这对包括黑色品种在内的工业品期货市场起到较强的支撑作用。

　　目前动力煤1701合约比现货偏低40元/吨左右，1705合约与2017年长协价相差无几，期货盘面已经体现了煤炭产能释放带来的供给宽松预期。随着近期市场对供需关系的预期出现变化，动力煤期货下跌势头减弱，建议观望为宜。