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颠簸加剧商品大反弹 黑色系有色金属回暖
来源:本站                            
      12月1日,新的一月,期货开门红,黑色系率先反弹,“铜”博士上涨1.65%带动有色板块走好,农产品承接升势继续保持强势。截止下午收盘,黑色系商品暴涨,铁矿石涨5.12%、螺纹钢涨4.84%、热卷涨6.55%,焦煤、焦炭则在午后翻绿。金属类沪铜涨1.65%、沪铝涨1.05%、镍涨0.3%,农产品大豆涨1.94%、豆油0.65%、玉米涨0.71%,能源类沥青上涨4.64%,PTA涨0.86%。
      从十一月的行情来看,商品虽然已经进入牛市的节奏,但颠簸却大于以往,先是双十一闪蹦,再到11月30日黑色系、有色金属断崖式跳水,6大主力品种跌停,商品暴涨暴跌让投资者难以适应,但全月来看,得益于黑色系和有色金属两大权重品种的上涨,中汉期货交易指数11月也大涨9.46%,全年至今也才上涨49.69%,可见11月是丰收的月份。铜金属在今年大部分时间表现一般,但在11月却有上佳表现,全年至今收益26.11%,11月单月收益20.04%,几乎占据了绝大部分的升幅。本月黑色系中,铁矿石上涨最大,达到23.73%,其他品种,焦炭涨16.26%、焦煤涨16.23%,螺纹钢涨14.35%,热轧涨14.31%。
      12月1日,中汉期货交易指数今天上涨0.96%,收在777.77点。综合近期的情况来看,中汉期货商品指数大概率会在当前点位做一段时间的休整,震荡将可能是12月的主旋律。

      三方面因素将主导黑色系12月的行情美元相对强势,铁矿石大幅上涨
  11月以来,铁矿石期货价格大幅上涨,现货价格也随之上涨,普氏62%品位价格指数从10月31日的64.7美元/吨攀升至11月14日的80.4美元/吨,但80美元/吨大大超过了钢厂的心理价位。随着铁矿石期货连续下跌,普氏62%品位价格指数也回落至72美元/吨。然而,我国有85%的铁矿石需要进口,当美元相对于人民币开始持续走高时,对现货价格起到了有力支撑。同时,螺纹钢价格持续上涨也使钢厂愿意接受高价矿,尤其是近期供给偏紧的高品位矿。
  11月28日,普氏62%品位价格指数反弹至80.83美元/吨,比10月底大幅上涨了16.1美元/吨,一个月涨幅达25%。目前北方港口的现货铁矿石折合期货基准价约为705元/吨,比铁矿石1701合约升水80元/吨。后期来看,美元相对强势有望持续,加上期货大幅贴水,铁矿石有望维持偏强格局,这也将支撑螺纹钢回归上涨格局。
      煤焦强势难改,钢材成本获支撑
  首先,从4月起,国内煤矿全面实行276天工作日计划,尤其是国有煤矿对此规定执行非常严格,这导致煤炭产量开始快速减少;其次,今年环保督查力度显著加强,焦化企业的开工率下降;最后,从9月下旬以来,公路、铁路、海运费用全面提高。在多重利好因素推动下,焦煤、焦炭现货价格持续走高。
  后期来看,虽然发改委要求先进煤矿释放产能,但这些新增产能主要是动力煤,焦煤的实际产量增加有限,国外的焦煤资源近期供给紧张,加之冬季用电高峰,国家会优先保障电煤的运输,后期焦煤运力会受到一定影响。因此,焦炭和焦煤现货价格仍将维持强势,这对螺纹钢成本形成坚固支撑。
      亏损+环保限产,钢材产量或下降
    9月下旬起,铁矿石、焦炭、焦煤等原料不断涨价,钢厂生产成本大幅提高,近半钢厂由盈转亏。据上海钢联的调查,11月下旬,只有53%的钢厂仍有盈利,不少钢厂每生产1吨螺纹钢亏损超过200元。亏损加剧打击了钢厂的生产热情,对高炉进行检修的钢厂数量开始增多,上海钢联统计的163家钢厂在11月中旬的平均高炉开工率降至76.8%。
  此外,河北唐山连续多次发布短期限产政策,到2017年3月15日为止,钢铁、焦化等重点行业都将实行错峰停产;河南、山西等省也纷纷推出多项治污措施;石家庄宣布,到今年年底钢铁等七大行业全部停产。从我国目前的天气情况来看,雾霾仍相当严重,这意味着后期钢材产量有望持续减少,对螺纹钢现货带来有力支撑。
  综合以上分析,12月是螺纹钢的传统消费淡季,但钢厂不断限产,钢材产量减少,库存处于低位,并且焦炭、焦煤、铁矿石现货价格强势,为钢厂提供有力的成本支撑。虽然房贷收紧以及螺纹钢期货实施交易限额制度,短期会令螺纹钢期货有所回调,但中期仍将振荡上行。


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