8月3日，商品期货涨多跌少，能化板块暴涨，多品种创逾4年新高，甲醇盘中封涨停，PP、燃油、PVC、原油等均涨逾2%；黑色系全线走高，焦炭大涨近4%，铁矿石、螺纹钢涨逾1%；有色金属震荡偏弱，沪铅、沪镍、沪锌均跌逾1%，铝、锌上行；农产品分化，苹果涨近3%，鸡蛋涨逾2%，菜粕跌逾1%。
  
甲醇供需两端均有利好

　　6月，华东地区两套烯烃装置检修。据卓创统计，港口甲醇库存较5月底增加16.84万吨。从库存结构看，新增库存主要在浙江，其多为下游库存，而江苏作为贸易库存的代表地区，增幅不到1万吨，由此来看，现货端依然紧张。

　　同时，外购甲醇制烯企业浙江兴兴、宁波福德的装置在6月底前后重启，阶段性需求1个月内大幅上升30万吨。另外，7月，内地装置检修量依然较大，主产区受影响的产能接近400万吨/年。在供需双重利好刺激下，甲醇主力合约大幅拉升，一举突破前期运行平台。截至7月底，华东、华南港口库存较6月下降两万吨。

　　进口方面，东南亚甲醇价格维持高位，生物柴油对甲醇需求带来提振，可能会分流国内一部分进口量。国外新增产能方面，此前计划三季度投产的伊朗新装置目前未有明确消息，而随着美国可能对伊朗进行制裁，其年内投产的概率下滑。国内进口量在8—9月触顶之后，进一步增加的可能性较低。

　　国内方面，部分甲醇装置在入冬前依然有秋季检修。另外，随着北方煤改气政策的推进，今年冬天天然气供需依然趋于紧张，气头装置的开工率依然可能下滑。同时，环保、焦化限产对焦炉气制甲醇开工率也有限制。而需求端，4季度是醇基燃料需求旺季。因此，9月之后，随着烯烃装置检修重启，新兴需求恢复正常，传统需求进入旺季，甲醇行情乐观。

　　环保抑制供给支撑焦价
国常会议强调财政政策需变得更加积极，基建或将成为财政政策重点支持领域。行业监管政策在7月20日开始放松，理财新规出台后，政策基调从“去杠杆”逐步转变为“稳杠杠”，表外非标扩容。整体宏观边际改善支撑终端需求。

　　从终端需求来看，沪线螺采购同比回升至历史高位，达到32731吨；MYSTEEL全国钢材成交同比也在历史高位，表明需求韧性仍强。此外，从季节性上看，8月是金九银十的预备月，往往行情在8、9月可能提前启动，而10月后半月下行概率较大。结合今年的实际情况，当前房地产高周转未终结，基建有边际改善预期，8月需求有望超预期维持相对高度。

　　从焦炭供给端预期来看，此次环保限产力度有望加强，且当前80%（钢联口径）开工已处于天花板位置，供给受限。从季节性来看，当前焦炭6月产量为3613.2万吨，同比-5.31%，处于历史低位。随着8/20环保督查组进入山西，以及山西省内超低排放措施陆续颁布 ，7、8月环保力度有望强于去年，整体产量也将维持较低水平。