7月25日，商品期货分化行情，黑色系上行，双焦大涨，焦煤涨逾2%，焦炭涨逾1%；化工品略有分化，燃油大涨逾2%，橡胶、原油、均涨逾1%，甲醇跌逾1%；有色金属上行，沪铅、沪铜涨逾1%，沪镍涨近1%；农产品震荡，棉花、大豆涨逾1%，粳稻跌逾4%。


新加坡库存低位 污染担忧影响燃料油供应

　　目前我国船用燃料油占燃料油消费近69%，燃料油需求主要受水运行业影响。近期波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数持续走强，周二触及逾四年半最高，因大型船舶运费升高。整体干散货运价指数上涨56点，或3.3%，报1，774点，为2014年1月8日以来最高，显示出船运市场的强劲需求。全球干散货需求保持增长态势和国内水路运输业回暖，将进一步提振船用燃油需求，船用燃料油需求前景乐观。

　　强劲的需求继续提振亚洲380cst燃料油现货升水价，新加坡高硫燃料油升水持续走高。截至7月24日，新380-cst燃料油较新加坡报价每吨升水约10-12美元，高于前一日的每吨升水约7-9美元，创2015年6月以来的最大升水，并且市场预期持续的供给瓶颈会加剧新加坡高硫燃料油市场供应相对紧张。

　　2017年我国燃料油进口49%来自新加坡，新加坡燃料油库存情况对国内燃料油价格有较大影响。新加坡国际企业发展局公布的数据显示，截至7月18日当周，新加坡陆地燃料油库存1962.4万桶同比下降13.8%。 

　　新加坡7月24日消息，新加坡380-cst燃料油码头升水周二延续升势，飙升至数月高位，贸易商表示目前市场成品级船用燃料油供给不足。 贸易消息人士称，对于美国向新加坡出口的燃料油受苯酚和苯乙烯污染的担忧，帮助进一步紧缩了船用燃料油的供给，并支撑了码头升水。 

　　环保因素支撑焦炭高位震荡
“环保一直是推动近期焦炭价格上涨行情的主旋律。”东吴期货分析师表示，山西晋中市明确要求11家焦化企业限期完成改造，鼓励焦化企业按照高于国家标准要求完成提标改造任务。此外，徐州地区钢厂复产也一定程度推动了焦炭的需求。

　　国投安信期货黑色首席分析师曹颖表示，环保对开工影响开始缓慢显现。此外，焦炭现货已提降400元/吨左右，港口出现利润，贸易需求开始复苏。山西地区焦化厂稍受环保影响，徐州地区将逐渐复产。但距离环保回头看时间越来越近，汾渭平原的环保冲击料将日益明显。同时，本轮焦炭快速降价后，焦炭全环节库存并未出现明显累积，钢厂也未实现最终补库，因此焦炭现货距离底部已不远。

　　对于后市，东吴期货分析师认为，随着现货价格下跌，港口焦炭库存降幅减弱，价格倒挂现象基本消除。由于未来存在环保限产加强的预期，一旦现货价格企稳，贸易商有囤货意愿。因此，预计焦炭近期维持高位震荡行情。