7月9日，商品期货持续上涨行情，黑色系普涨，螺纹钢、热卷、焦炭涨逾1%；农产品分化，棉花涨近2%，苹果午后上行，涨逾1%，棕榈跌近1%；有色金属坚挺，沪铜、沪锌涨逾1%；化工品强势，沥青涨逾2%，橡胶、PVC均涨逾1%。

       中汉商品期货交易指数上涨0.33%，报收804.52点。

沥青震荡走强 后续跟随原油

　　国内沥青现货市场价格维稳为主，整体交投清淡，各地区市场下游维持按需采购。山东、华北等地区下游备货一般，受高温及阴雨天气影响，实际出货欠佳，环保也制约部分地区需求。华东、华南地区下游需求一般，市场交投偏弱。当前各地区厂家供应整体逐步增多，下游采购一般。近期部分地区因雨季用量下滑，短线现货预期欠佳。中长线来看，今年各地区道路施工整体一般，短线供需尚可。但华东地区处于梅雨季节，需求减弱。期价近期随油价波动。

　　中投期货认为，目前原油多空交织，伊朗威胁封锁波斯湾，而沙特和俄罗斯等正在增产，油价在高位巨幅震荡；由于油价高企，沥青炼厂仍处亏损状态，主产沥青炼厂挺价意愿明显，而华东地区仍处于雨季，下游需求不振。长三角和华北山东等沥青主产区，上周开工率分别为38%和33%，同比下跌3%和1%；库存下跌3%和3%至24%和34%，仍处于相对较低的水平，供给方希望在淡季结束之前（7月底）保持价格坚挺。总体来说，沥青调整空间不大，后续跟随原油震荡偏多的概率较大。

　　棉花后市有望出现一轮上行趋势
6月初棉花走势疲弱，国储棉市场也重回不温不火的局面。成交率已经由100%回落至50%左右。按照目前的速度，到9月底储备棉成交量大概在250万吨，社会库存大致为244万吨，属于中性偏紧状态。如果考虑到目前的成交情况可能会导致决策方不延长抛储到9月底，那么成交量可能只有210万吨，则9月底社会库存将只有200万吨，明显偏紧。因此，后期储备棉市场成交必须好起来，才能使后期决策方继续延长抛储到9月底和满足下年度的基础库存。

　　经过一个月的回调，目前棉花买入价值凸显。首先，近期1809合约和国储新疆棉成交均价的价差降到400元/吨左右，为今年的最低位置；内外棉差方面，由前期最高的6000元/吨回落至目前的4300元/吨，相比3128B棉花指数价格已经贴水800元/吨。这些价差均已经处于合理价差区间的低位，进一步下跌空间不大。其次，后期市场存在一些上涨驱动因素。一是目前储备棉市场较为积极，后期棉花供应会比较紧张；二是今年的新棉收购给广大农民形成了涨价预期。

　　综上所述，一方面，近期棉价下跌，已经消化了诸多风险，估值偏低。另一方面，储备棉市场升温和新棉收购涨价预期犹存。由此来看，后市棉价有望出现一轮上行趋势。