7月4日，商品期货回落，多数走跌，有色金属尾盘突然跳水，沪锌领跌暴跌逾3%，创逾一年新低，沪铜破位下跌，铜、镍跌逾2%，沪铅跌逾1%；黑色系回升，螺纹、焦炭、热卷、郑煤均涨近1%；能化板块震荡，甲醇涨近2%，原油跌逾1%；农产品普跌，双粕下行，豆类飘绿，打走、菜粕、棕榈等均跌逾1%。
       中汉商品期货交易指数上涨0.39%，报收811.9点。

沪铜大幅下泄
　　今日，沪铜主力1808合约开于50900元/吨，上午时段，铜价一直围绕开盘价附近窄幅盘整，多空陷入拉锯状态，然而午后一开盘，空头来势汹汹，纷纷进场打压，铜价开启下行模式，一路狂泻不止，低位至50010元/吨，随后50000元/吨整数关暂获支撑，铜价小幅修复，终收于50100元/吨，跌1230元/吨，跌幅达2.4%，持仓量增11034手至17.6万手，成交量增10.1万手至24.5万手，沪铜指数持仓量增22270手至69.2万手。今日，受中美贸易战忧虑情绪的影响，市场偏空氛围浓厚，沪期铜走出一根大阴线，跌至50000元/吨附近。

沪镍基本面支撑渐弱
　　从上游镍矿来看，目前市场供给整体宽松，镍矿港口库存自6月以来有所回升。据Wind数据，截至6月29日，镍矿港口库存为901万吨，较6月1日上升66万吨。
　　而中游镍铁受环保回头看的影响，产量未大幅恢复，短期仍将呈现紧张局面，但目前市场已有一定的复产预期。目前高镍铁价格已运行在1100元/镍点附近，6月以来普遍上涨50元/镍点，这对镍价仍有一定的支撑。
　　下游不锈钢则呈现偏弱的局面，对镍价支撑有限。一方面，印尼青山三期100吨不锈钢炼钢项目投产，若产出的不锈钢大量流入我国，将对不锈钢价格形成压制。另一方面，目前处于不锈钢消费淡季，下游需求减弱，不锈钢价格在6月初冲高后迅速回落。
　　综上所述，虽然镍铁限产仍对镍价有一定支撑，但下游不锈钢需求走弱，亦对镍价带来负面影响，关注沪镍1809下方110000元/吨的支撑位

终端需求进入淡季 黑色上行乏力
      环保限产背景下，焦炭整体库存持续走低，但复产预期下，此状况可能得到改善，因此焦炭上行承压；港口库存连续回落，但钢厂仍在限产之中，预计铁矿 石后期震荡为主；需求淡季效应愈加明显，螺纹现货成交不佳，库存逐渐上升，但环保限产对基本面仍有支撑，将加剧期货盘面震荡；汽车消费持续走弱，热卷进入需求淡季，库存率先回升，叠加受建材带动的因素，期价将继续维持震荡走势。
　　宏观经济表现仍然较好，但中美贸易摩擦给市场带来较多不确定性。另外，进入6月下旬以后降水与高温天气明显增多，需求淡季特征也开始逐一显现，环保限产主旋律下，仍不敌淡季需求下行压力。成材端，高温和降水如期而至，需求下行在所难免，目前钢厂利润虽有小幅回落，但仍居高位，钢厂生产动力十足，限产政策持续抑制供给的背景下，粗钢产量不减反增，后期电弧炉产能相继投产和部分高炉产能的恢复也将对钢价施压，需求淡季钢材下行压力较大。原料端，焦化企业受限产影响，钢厂和焦化厂库存处于低位，且钢厂需求稳中向好，尽管有贸易战的影响，但不宜过度看空；高库存压力依然不容忽视，但钢厂需求稳定，库存有所回落，预期后期铁矿石将震荡运行。