3月23日，中美开启贸易战市场受到惊吓，周五商品期货市场多数飘绿，黑色系集体下挫，截至收盘，橡胶、螺纹钢跌停，橡胶跌7.03%，螺纹钢跌7.01%，铁矿石跌6.42%，焦炭跌5.80%，热卷跌5.40%，焦煤跌4.43%，玻璃跌3.58%，沪镍跌3.07%，甲醇跌3.03%，PP、动煤、硅锰跌逾2%，沪锡、硅铁、塑料、沪铜、PVC、沪铅、PTA、沪铝跌逾1%；而涨幅方面，沪金涨1.37%，豆粕涨1.36%，苹果涨1.28%，豆一涨1.16%，菜粕涨1.09%。

       美国总统特朗普签署备忘录，将对600亿美元的自中国进口商品征收25%的关税。这只是许多措施中的第一步。市场忧虑后续全面爆发贸易战，受此影响，中汉商品期货交易指数下跌1.59%，全周则下跌2.77%。

螺纹钢承压下行概率较大
      在供给侧结构性改革的驱动下，钢厂持续保持着较好利润，盈利钢厂数维持稳定。数据显示，截至3月16日当周，全国盈利钢厂数占85.28%，连续第十九周保持着这一比例。粗钢产量居高不下。数据显示，2月下旬，国内粗钢日均生产229.85万吨，环比2月上旬增加5.09万吨/天，日均生产处于今年以来最高水平，且已经接近去年10月中旬时的水平。

　　前期，由于需求释放不能有效跟进，国内钢材库存不断累积，社会库存最高时达到1965.16万吨，为近五年来的次高水平，螺纹钢最高时达到1082.39万吨，为近五年来的最高水平。但随着节后需求的缓慢释放，库存开始被消化。数据显示，截至3月16日当周，国内钢材库存合计1947.99万吨，环比前一周减少17.17万吨，为今年以来第一周减少。其中，螺纹钢库存合计1073.24万吨，环比前一周减少9万吨，同样为今年以来库存累积后第一周减少。后期钢厂复产是大概率事件，若需求释放依然不能有效跟进，即需求恢复不及生产恢复力度，则钢材整体将继续承压，螺纹钢价格也会下行。

　　节后需求不足令螺纹钢库存持续累积，导致螺纹钢期货不断承压下行。主力合约1805跌破去年12月低点3740元/吨后，呈现一路下探之势。高库存压力下，需求不足叠加钢厂后期的复产需求，短期螺纹钢继续走低的概率较大。

　　甲醇市场强势或难以为继

　　数据显示，前期检修的国内甲醇装置于本月下旬开始陆续恢复生产，到4月中旬将基本恢复供应。当前甲醇价格强势再度使得下游利润萎缩，部分下游厂家持续按需采购，一定程度上压制了甲醇涨势。而陕北某外采甲醇制烯烃装置、浙江某甲醇制烯烃装置将于4月开始检修，其外采量将在近期开始减少，江苏地区某甲醇制烯烃装置在推迟检修后，计划在5月下旬实施检修。仅以上三套烯烃装置减少的甲醇外采量，预期就在40万吨左右。

　　根据天然气制甲醇装置复产的时间来看，本月下旬，华东港口将陆续接到国内西南地区的甲醇供应。而此时西北检修装置会陆续复产，烯烃装置开始检修，整个供需矛盾将再度尖锐，供大于需的场景也会再度出现。

　　今年是全球甲醇装置大量上马的一年，据测算，仅国内就有约1000万吨/年的甲醇产能计划于今年陆续投产，而伊朗、美国也有接近800万吨/年的甲醇产能将于今年建成。就下游需求来看，部分烯烃的配套甲醇装置将于烯烃装置之前投产，不排除外销的可能。而去年因种种原因建成但未投产的国内约300万吨/年的甲醇装置也将于今年上半年开始投产。整个供需面依旧严峻。

　　当前国内甲醇现货市场因检修装置意外增多、下游需求启动而逐步走强，但自本月下旬起，前期检修的甲醇装置陆续复产、外采甲醇制烯烃装置开始检修等利空因素又逐步抬头，加之今年有大量的甲醇装置将要投产，后市甲醇供需矛盾依旧较为尖锐。因此，甲醇市场的强势或难以为继，后市预期欠佳。