6月1日(周四)，六月第一国交易日商品多数下挫，黑色系维持弱势，截止下午收盘，铁矿石重挫4.22%，焦煤重挫4.09%，橡胶、焦炭大跌逾3%，螺纹钢、锰硅、玻璃、热卷、甲醇跌逾2%，而涨幅方面，鸡蛋封死涨停，PVC大涨2.76%。中汉商品期货交易指数下跌1.24%，延续了5月的跌势，并创下今年的新低。

      黑色系难以翻身 后期看跌

      2017年5月中旬以来，铁矿石期现货价格跟随钢价大涨出现修复性反弹。展望下半年，我们认为铁矿石基本面疲软，依旧推荐作为空头配置。

　　供应高位且仍有增长动力

　　2017年，铁矿石供应将继续放量，预计全年环比增加8700万吨。其中，高品位铁矿为7900万吨，占比高达90.8%。供应端结构性变化，使得高品位铁矿石结构性紧张的逻辑难以继续下去。这一点可以从高品与中品的价差中得到印证。2017年2月底，普氏62指数对58指数价差一度高达38.65美元/吨，而5月16日，已经回落到了25.75美元/吨。

　　从供应季节性来看，澳大利亚西澳地区常规年份一季度及二季度初为传统雨季，矿山配合安排相应的检修，产出发运减少。4月开始直至年末都是旱季，适宜矿山生产，产出及发运在二季度恢复并在三、四季度维持高位。从更高频的发货量数据中，也可以印证这一季节性规律。2017年2月初，澳洲周度总发货量一度锐减到942.6万吨，然而，进入5月以后，周度总发货量已经稳定在1700万吨以上。因此，我们认为近期发货量将呈现季节性的持续回升，并在下半年继续维持高位。

　　后期需求增长空间有限

　　2017年以来，钢厂利润良好，盈利钢厂比例始终在70%以上，带动高炉开工率从1月中旬开始持续回升。经过5个多月的复产之后，mysteel口径统计的高炉开工率从年初的72.24%增长到最高时的76.52%，产能利用率从80.35%增长到86.06%，虽然和2016年的高点81.22%、86.94%相比仍有一定差距，但需要注意的是，mysteel口径中，部分落后淘汰产能仍然计算在分母之中，使得开工率数字和实际情况相比偏低。而剔除掉淘汰产能之后，2017年高炉产能利用率高点达到91.01%，基本满负荷生产。目前，钢厂对铁矿石的需求处于高位平台区间，下半年增长空间非常有限。

　　从高炉产能利用率以及生铁产量的季节性走势中可以看出，在每年10月之后，随着气温逐步降低，钢铁进入消费淡季，钢厂顺势集中安排高炉检修，产能利用率逐月下降。生铁产量也随之下降，2013—2016年，5月平均生铁产量为6087万吨，而12月的平均生铁产量则降至5659万吨，折合每月减少铁矿石需求685万吨。我们认为，今年下半年，生铁产量即使不出现大幅下滑，也很难超过5月的高点，铁矿石需求环比逐步走弱是大概率事件。

    火箭“蛋”再临  大幅上涨的可能性极小
    今日蛋价飙升，封死涨停。今年以来，鸡蛋价格持续下跌，年初市场价格一度创下10年新低。5月份以来，鸡蛋价格仍在下跌。农业部监测显示，2017年第20周(2017年5月15日-21日，下同)，鸡蛋周均价每公斤5.04元，环比跌2.3%，同比降30.7%。

　　专家认为，在这轮农产品价格下跌中，供需矛盾体现得较为明显。以鸡蛋为例，一方面消费低迷市场疲软，另一方面则是存栏量大幅增加。

　　山东省畜牧兽医信息中心高级畜牧师胡智胜表示，2014年和2015年鸡蛋价格持续走高，养殖效益显著，引发蛋鸡养殖热潮，规模化养殖企业陆续加大投入纷纷兴建蛋鸡养殖场，零散的养殖户也不断扩大养殖规模，蛋鸡补栏数量骤增，造成鸡蛋产量大幅提高。

　　业内人士表示，端午节后蛋价恐怕还将继续低位徘徊，难有起色：1。此前积压的鸡蛋，近期面临着较大的销售压力。2。现在现在正是蛋鸡产蛋高峰。3。新生产出来的鸡蛋价格在库存鸡蛋的冲击下也将难以抬头。4。存量并未减少淘汰增加不多消费端仍显低迷。节后消费或会延续当前的低迷，由于淘汰鸡价格大跌，原本计划淘汰的养殖户并没有大规模淘汰，只是按照季节性淘汰，这也符合养殖户在蛋价与淘汰均衡之后的选择。6月尚未进入盛夏，产蛋率暂不会有较大影响，而此时正值南方梅雨季节，湿热的天气不利于鸡蛋存放，压货现象少，蛋价较难有大幅上涨的可能。