3月下旬以来，期货次新品种锰硅、硅铁期货“风头十足”，不仅成交、持仓显著放大，价格也上演了先抑后扬的跌宕剧情。昨日，锰硅期货更是盘中触及涨停，硅铁亦表现不俗，大涨逾4%。分析人士表示，成本上移、黑色系品种上涨以及铁合金期现基差回归等，均对铁合金期价形成支撑。不过，由于锰硅、硅铁二者基本面存异，后市走势或分道扬镳。

　　“孪生兄弟”携手大涨

　　昨日，锰硅和硅铁期货携手大涨，其中锰硅期货主力1709合约午后强势封于涨停，不过临近尾盘打开涨停板，盘终收报6268元/吨，涨320元或5.38%；硅铁期货主力1705合约亦表现不凡，盘终收涨4.27%至5466元/吨。

　　华信万达期货铁合金高级分析师李娟表示，推升昨日锰硅期货涨停的原因主要在四方面：其一，周三锰矿价格大幅上调且昨日询盘增多成交放量，成本上移支撑现货价格上调；其二，钢厂5月招标已开启，生产企业挺价心态增加，市场低价成交减少；其三，螺纹钢、铁矿石等期货品种上涨与铁合金期价形成共振；其四，铁合金期现基差回归趋势支撑期价震荡上行。

　　实际上，近期铁合金期价的上涨始于本月中下旬，当时锰硅、硅铁、螺纹钢期货等品种均一改此前的跌势，迎来上涨行情。4月19日至26日期货盘面统计数据显示，锰硅1709合约累计涨12.57%，硅铁1709合约累计涨8.76%，螺纹钢1710合约累计涨5.25%。

　　方正中期研究院分析师王盼霞表示，4月上旬至中旬期间，随着钢材(2982, 1.00, 0.03%)价格接连走低，期货市场看空预期增强，锰硅和硅铁价格因市场心态疲弱而跟跌，且现货市场报价较为混乱。月中，随着各大钢厂招标价格陆续出台，现货价格趋于稳定，且由于下旬钢厂均会逐步开展5月采购计划，各生产厂家齐心挺价，使得硅铁和锰硅均出现较大幅度上涨。

　　伴随着3月下旬以来锰硅期货的“过山车”行情，其成交量、持仓量也出现显著增长。数据显示，3月21日，锰硅期货1709合约当日成交27908手，日内持仓量为20400手，而截至昨日收盘，该合约成交量、持仓量分别为335182手、76382手。

　　基本面存异

　　除了上述利多因素支撑外，业内人士表示，因锰矿成本和硅锰价格相关性极高，较易出现炒作机会，但因两者基本面存在差异，后市期价走势或将分化。

对于后市期价走势，王盼霞认为，进入4月，部分南方企业新增排产计划有所推进，增加了5月硅锰供需压力，目前贸易商等投机性需求大量退出，仅靠钢厂采购很难消化4月新增的产量及产能，因此锰硅期价5月下行压力较大。硅铁市场基本保持稳定局面，预计5月仍将维持较低开工率局面，且从成本端而言，不排除商家在低于成本价时出现封盘惜售行为。目前电力成本坚挺限制硅铁期价下行空间。

　　李娟则认为，基本面上，目前硅锰市场供应逐步趋紧，供应端厂家开机率和产量增量较小，企业库存开始转移至社会库存，特别是近期贸易商囤货预期增强、采购量增多，成交好转下厂家报价坚挺；下游钢厂4月上旬粗钢产量增加，合金需求增加，“银四”需求较好，钢厂采购量增加，甚至出现补招，市场小旺季已到。而硅铁市场供应相对宽松，特别是青海产区复产企业较多，产量增量明显。“硅锰在锰矿成本上移支持下，上行空间相对较大，预计1709合约有300-400元的持续反弹空间，而硅铁期价持续反弹仍需关注现货基本面的配合和支撑，最终或在5500元/吨均衡价附近维持波动。”