快速链接
中汉商品期货指数系列
商品走势分化 雄安概念雄风不再
来源：本站
4月6日(周四)商品涨多跌少，黑色系金属下跌，能源化工品上涨，截止下午收盘，沪锡、焦煤、焦炭、甲醇、乙烯涨逾2%，丙烯、沥青、棕榈油、沪铜涨逾1%，而跌幅方面，螺纹钢下跌2.35%，热卷、硅铁跌逾1%。中汉商品期货交易指数再涨0.26%，较昨日幅度减少不少，报收736.16点。
在供给收缩预期的推动下，今年以来螺纹钢期货强势上涨，3月创出2014年以来的新高3692元/吨。当市场预计钢价将在“金三银四”旺季需求的带动下“高歌猛进”时，一场“倒春寒”突然来袭，短短八个交易日，1705和1710合约价格下跌幅度均超过10%。
货币政策趋紧预期升温
央行从去年三季度起将表外理财业务纳入广义信贷(包括贷款、债券投资、买入返售资产等)，并于今年一季度起正式纳入考核，这给宏观审慎资本充足率的达标带来一定压力。而央行逆回购和MLF中标利率再度上行也反映市场资金较为紧张。
此外，央行行长周小川一个月内两次提到宽松货币政策带来资产泡沫问题，并表示目前全球QE政策已经进入末期，全球央行会相继进入收紧状态。货币政策趋紧预期加重了大宗商品的回调压力。
楼市数据超出预期
2016年楼市火爆，为了保障房地产市场的健康平稳运行，政府的9·30政策拉开了房地产调控的序幕。今年3月迎来新一波楼市限购政策出台高峰，仅一个月，就有23个城市开始或者升级限购政策。到目前为止，全国已有超过35个城市出台房地产调控措施，导致中长期钢铁需求悲观预期增强，市场纷纷预测2017年房地产对钢材消费的拉动作用将随着楼市降温而减弱。
但从国家统计局公布的数据看，1—2月房地产投资超预期：房地产开发投资完成额累计值同比增长8.87%，房屋新开工面积及施工面积累计值同比分别增长3.22%和10.36%。因此，尽管房地产市场面临严厉调控，但是这并不意味着钢材需求会随着调控政策的推进而出现断崖式下降。虽然前期钢价高位成交不畅，但螺纹钢社会库存连续五周下降反映了短期需求尚可。从眼下走势来看，行情将进入需求短期企稳与中长期悲观预期的博弈区间。
短期振荡下行概率较大
目前钢厂盈利可观，螺纹钢生产利润超过500元/吨，3月全国盈利钢厂占比超过85%。全国两会结束之后，部分地区限产解除，钢厂逐渐复产。据3月26日Mysteel监测数据， 163家钢厂当周高炉开工率为76.52%，环比上升0.69%，开工率缓慢提高，且仍有上行空间。当前，在需求相对平稳状态下，供给端短期并未出现明显收缩迹象。
在供给收缩预期的推动下，今年以来螺纹钢期货强势上涨，3月创出2014年以来的新高3692元/吨。当市场预计钢价将在“金三银四”旺季需求的带动下“高歌猛进”时，一场“倒春寒”突然来袭，短短八个交易日，1705和1710合约价格下跌幅度均超过10%。
货币政策趋紧预期升温
央行从去年三季度起将表外理财业务纳入广义信贷(包括贷款、债券投资、买入返售资产等)，并于今年一季度起正式纳入考核，这给宏观审慎资本充足率的达标带来一定压力。而央行逆回购和MLF中标利率再度上行也反映市场资金较为紧张。
此外，央行行长周小川一个月内两次提到宽松货币政策带来资产泡沫问题，并表示目前全球QE政策已经进入末期，全球央行会相继进入收紧状态。货币政策趋紧预期加重了大宗商品的回调压力。
楼市数据超出预期
2016年楼市火爆，为了保障房地产市场的健康平稳运行，政府的9·30政策拉开了房地产调控的序幕。今年3月迎来新一波楼市限购政策出台高峰，仅一个月，就有23个城市开始或者升级限购政策。到目前为止，全国已有超过35个城市出台房地产调控措施，导致中长期钢铁需求悲观预期增强，市场纷纷预测2017年房地产对钢材消费的拉动作用将随着楼市降温而减弱。
但从国家统计局公布的数据看，1—2月房地产投资超预期：房地产开发投资完成额累计值同比增长8.87%，房屋新开工面积及施工面积累计值同比分别增长3.22%和10.36%。因此，尽管房地产市场面临严厉调控，但是这并不意味着钢材需求会随着调控政策的推进而出现断崖式下降。虽然前期钢价高位成交不畅，但螺纹钢社会库存连续五周下降反映了短期需求尚可。从眼下走势来看，行情将进入需求短期企稳与中长期悲观预期的博弈区间。
短期振荡下行概率较大
目前钢厂盈利可观，螺纹钢生产利润超过500元/吨，3月全国盈利钢厂占比超过85%。全国两会结束之后，部分地区限产解除，钢厂逐渐复产。据3月26日Mysteel监测数据， 163家钢厂当周高炉开工率为76.52%，环比上升0.69%，开工率缓慢提高，且仍有上行空间。当前，在需求相对平稳状态下，供给端短期并未出现明显收缩迹象。
