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中汉商品期货指数系列
化工品与黑色系联袂上涨 农产品弱势下跌不止
来源：本站
周二(2月14日)商品涨跌分化，化工品与黑色系上涨，农产品下跌，中汉商品期货交易指数微升 0.34%，报收776.82点。截止下午收盘，甲醇上涨3.22%，焦煤、沪铝、焦炭涨逾2%，沪镍、铁矿石、橡胶、沪锡、螺纹钢、沥青、热卷、沪铜涨逾1%，丙烯上涨1%，跌幅方面，锰硅、玉米、棕榈油跌逾2%，淀粉、菜油、豆粕、豆油、菜粕跌逾1%。
供应收紧甲醛大涨
春节假期过后，外部甲醇市场因供应紧缺而呈现大幅走高态势。其中，欧美两地报价分别攀升至400美元/吨附近，较中国市场升水近50—55美元/吨。据了解，步入2月以来，伊朗有ZPC两套合计年产330万吨的甲醇装置因天然气供应短缺而临时停车，其中一条165万吨/年装置在短期内有开车可能。此外，FPC年产100万吨装置因原料问题降五成负荷。换言之，伊朗地区甲醇产能损失将达到380万吨，占该国甲醇总产能的八成左右，从而对印度、中国市场形成直接的利好支撑。可以看到，在利多因素支撑下，CFR中国甲醇报价大幅走高至365美元/吨，部分报盘在380—385美元/吨。
除了伊朗装置停车外，沙特Sabic五套合计年产能500万吨的装置也开启上半年检修计划。据了解，1号和3号装置已于1月停产检修，2号和4号装置也计划在2月检修半个月，170万吨/年大装置计划3月检修50天左右，由此将带来50万吨产量的损失。根据2016年我国甲醇进口量来看，进口沙特甲醇占总量的13%左右，以目前损失50万吨产量，初步预计会对我国造成6万—7万吨进口量的减少。因此，近期伊朗和沙特地区甲醇装置负荷下降，会有利于提高华东地区港口报价，增强贸易商的商谈价格水平，也会对郑醇期价形成提振作用。
整体来看，在目前国内经济数据积极乐观的背景下，商品期市形成良好的做多氛围，加之外部甲醇市场供应偏紧，抬升华东港口进口报价，从而将对内地甲醇带来利多效应。虽然下游需求端复苏仍有待时间，但趋好节奏依在，预计郑醇1705合约仍有上涨空间。
黑色系需求端亮点纷呈
目前来看，2017年黑色系需求端也不乏亮点，近期各地基建项目陆续落地。其中，新疆自治区政府工作报告提出，2017年将加大基础设施建设力度，全年计划固定资产投资1.5万亿元以上，同比增长超过50%，重点涉及公路、铁路、民航等交通领域。另外，江苏省2月12日举行了2017年全省首批重大项目集中开工现场推进会，此次集中开工的重大项目总投资1.33万亿元，年度计划投资4300多亿元。
另外，有市场人士表示，昨日黑色系的强势上涨可能与河北等地环保限产有关。根据相关信息，两会下月初将召开，京津冀地区部分钢厂已经收到2月下旬至3月上旬的环保限产指令，但具体文件尚未公布。
“基建投资加码和环保限产是昨日黑色系上涨的主要原因。”固利资产总经理王兵告诉期货日报记者，今年国内黑色系品种下游消费主要还是集中在基建领域。“后期全国各地将有大量基建项目开工，基建投资规模比去年会有一定增长。与此同时，贸易商补库存将陆续展开。”王兵说。
找钢网黑色产业投研院期货部总监周耀臣表示，由于今年气温比较高，农历正月十五过后，工地开始复工，现在市场主要还是炒作基建需求，2017年钢材需求情况总体而言可能比较好。
他补充说，虽然节前钢厂的库存总量有些高，但是产品结构比较健康。比如热卷的库存水平虽然高，但与历史同期相比也不算很高，螺纹钢库存也只是季节性偏高。
“现在钢厂库存还在增加，不过市场需求情况也比较好，库存水平相对合理。后期只有需求出现下滑，黑色系品种价格才有可能会下来。”周耀臣表示。
供应收紧甲醛大涨
春节假期过后，外部甲醇市场因供应紧缺而呈现大幅走高态势。其中，欧美两地报价分别攀升至400美元/吨附近，较中国市场升水近50—55美元/吨。据了解，步入2月以来，伊朗有ZPC两套合计年产330万吨的甲醇装置因天然气供应短缺而临时停车，其中一条165万吨/年装置在短期内有开车可能。此外，FPC年产100万吨装置因原料问题降五成负荷。换言之，伊朗地区甲醇产能损失将达到380万吨，占该国甲醇总产能的八成左右，从而对印度、中国市场形成直接的利好支撑。可以看到，在利多因素支撑下，CFR中国甲醇报价大幅走高至365美元/吨，部分报盘在380—385美元/吨。
除了伊朗装置停车外，沙特Sabic五套合计年产能500万吨的装置也开启上半年检修计划。据了解，1号和3号装置已于1月停产检修，2号和4号装置也计划在2月检修半个月，170万吨/年大装置计划3月检修50天左右，由此将带来50万吨产量的损失。根据2016年我国甲醇进口量来看，进口沙特甲醇占总量的13%左右，以目前损失50万吨产量，初步预计会对我国造成6万—7万吨进口量的减少。因此，近期伊朗和沙特地区甲醇装置负荷下降，会有利于提高华东地区港口报价，增强贸易商的商谈价格水平，也会对郑醇期价形成提振作用。
整体来看，在目前国内经济数据积极乐观的背景下，商品期市形成良好的做多氛围，加之外部甲醇市场供应偏紧，抬升华东港口进口报价，从而将对内地甲醇带来利多效应。虽然下游需求端复苏仍有待时间，但趋好节奏依在，预计郑醇1705合约仍有上涨空间。
黑色系需求端亮点纷呈
目前来看，2017年黑色系需求端也不乏亮点，近期各地基建项目陆续落地。其中，新疆自治区政府工作报告提出，2017年将加大基础设施建设力度，全年计划固定资产投资1.5万亿元以上，同比增长超过50%，重点涉及公路、铁路、民航等交通领域。另外，江苏省2月12日举行了2017年全省首批重大项目集中开工现场推进会，此次集中开工的重大项目总投资1.33万亿元，年度计划投资4300多亿元。
另外，有市场人士表示，昨日黑色系的强势上涨可能与河北等地环保限产有关。根据相关信息，两会下月初将召开，京津冀地区部分钢厂已经收到2月下旬至3月上旬的环保限产指令，但具体文件尚未公布。
“基建投资加码和环保限产是昨日黑色系上涨的主要原因。”固利资产总经理王兵告诉期货日报记者，今年国内黑色系品种下游消费主要还是集中在基建领域。“后期全国各地将有大量基建项目开工，基建投资规模比去年会有一定增长。与此同时，贸易商补库存将陆续展开。”王兵说。
找钢网黑色产业投研院期货部总监周耀臣表示，由于今年气温比较高，农历正月十五过后，工地开始复工，现在市场主要还是炒作基建需求，2017年钢材需求情况总体而言可能比较好。
他补充说，虽然节前钢厂的库存总量有些高，但是产品结构比较健康。比如热卷的库存水平虽然高，但与历史同期相比也不算很高，螺纹钢库存也只是季节性偏高。
“现在钢厂库存还在增加，不过市场需求情况也比较好，库存水平相对合理。后期只有需求出现下滑，黑色系品种价格才有可能会下来。”周耀臣表示。
